الشيكل يرتفع إلى أعلى مستوى له منذ 26 عاما وليس من مصلحة بنك إسرائيل تقييضه
بحث

الشيكل يرتفع إلى أعلى مستوى له منذ 26 عاما وليس من مصلحة بنك إسرائيل تقييضه

وصلت قوة الشيكل مقابل الدولار إلى مستوى لم نشهده منذ أكثر من عقدين، ويتوقع الخبراء أنه لن يتوقف عند هذا الحد

صورة توضيحية لوقة المائة شيكل اسرائيلي، 31 ديسمبر 2017 (Nati Shohat / Flash90)
صورة توضيحية لوقة المائة شيكل اسرائيلي، 31 ديسمبر 2017 (Nati Shohat / Flash90)

على السائحين الحذر. يبدو أن عطلتهم القادمة إلى إسرائيل، عندما يُسمح لهم بالدخول، ستكون باهظة الثمن. بالفعل، وصلت قوة الشيكل أمام الدولار الأمريكي يوم الأربعاء إلى أعلى مستوى لها خلال 26 عاما، ويتوقع الخبراء أنها لن تتوقف عند هذا الحد.

كان السعر التمثيلي للشيكل عند 3.0740 شيكل للدولار في 17 نوفمبر، وهو أعلى معدل منذ سنة 1995. مقابل اليورو، كان السعر التمثيلي 3.4767 شيكل، وهو أعلى سعر منذ عام 2000، وفقا للبيانات التي جمعها بنك هبوعليم.

اعتبارا من 9 نوفمبر، وفقا للبيانات التي جمعتها “رويترز”، كان الشيكل هو العملة الناشئة الأفضل أداء منذ أن بدأ وباء كورونا عام 2020.

حتى الآن تقدم الشيكل بنسبة 4.2% مقابل الدولار، ويتوقع الاقتصاديون في حالة بقاء كل الأمور متساوية، قد يكون الشيكل عند 3.0 للدولار في غضون بضعة أشهر. كما تم تحديد سعر الشيكل التمثيلي يوم الخميس عند 3.0790 شيكل للدولار.

قال بول ريفلين، خبير اقتصادي وزميل باحث أول في مركز موشيه ديان لدراسات الشرق الأوسط وأفريقيا في جامعة تل أبيب، إن الشيكل في إرتفاع منذ سنوات، “لكن بشكل خاص في الأشهر والأسابيع القليلة الماضية”.

كما هو الحال مع جميع المنتجات، أوضح أن سعر العملة يعتمد على العرض والطلب. ويعكس ارتفاع سعر الشيكل حقيقة أن الطلب على الشيكل أعلى من العرض.

“لماذا يوجد طلب كبير؟ لأن إسرائيل لديها فائض مهم وكبير في ميزان المدفوعات في الحساب الجاري. نحن نصدر أكثر مما نستورد”، وبالتالي فإن الطلب على الشيكل لدفع ثمن بضائعنا وخدماتنا هو أكثر مما نطلبه بالدولار لدفع ثمن السلع والخدمات الأجنبية.

“منذ تأسيس الدولة وحتى عام 2003، كان العكس هو الصحيح في معظم السنوات”، قال ريفلين. وأضاف إن التحرك الأخير للشيكل ينبع جزئيا من حقيقة أن البنك المركزي أشار إلى أنه لا يخطط للتدخل في السوق بقدر ما كان من قبل للحد من ارتفاع الشيكل.

أعلن البنك المركزي في شهر يناير عن خطة لشراء 30 مليار دولار من النقد الأجنبي للحد من ارتفاع الشيكل بعد أن اشترى ما قيمته 20 مليار دولار من العملات الأجنبية في عام 2020. شراء الدولار لإضعاف الشيكل ليس بالأمر الجديد بالنسبة لإسرائيل. قام البنك بشراء مليارات الدولارات سنويا كجزء من إستراتيجية تم وضعها لأول مرة خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008.

محافظ بنك إسرائيل، أمير يارون، يتحدث خلال مؤتمر صحفي في بنك إسرائيل في القدس، 7 يناير، 2019 (Noam Revkin Fenton / Flash90)

لكن تم تحقيق هدف 30 مليار دولار في 27 أكتوبر، ولم يعلن البنك المركزي أنه سيمدد البرنامج، حيث تحول إلى تدخلات مخصصة بدلا من ذلك، عند الحاجة.

“إن برنامج شراء عملة أجنبية بقيمة 30 مليار دولار كان تدبيرا استثنائيا لأوقات غير عادية”، قال أمير يارون، محافظ بنك إسرائيل، في مؤتمر صحفي في وقت سابق من هذا الشهر. “إن صورة الاقتصاد الكلي للاقتصاد وهو يخرج من الأزمة جيدة: الصادرات ترتفع بسرعة، ويستمر تدفق كبير من الاستثمار المباشر. جزء من الإرتفاع الذي حدث في الأشهر القليلة الماضية هو نتيجة لهذه العوامل”.

مع ذلك، أضاف يارون: “إن المعيار القياسي البالغ 30 مليار دولار ليس الحد الأعلى لتدخل البنك. نحن ندرس باستمرار التطورات في سوق الصرف الأجنبي، ويواصل البنك اتباع سياسته وفقا لحالة الاقتصاد والنشاط الاقتصادي المستمر. لن نكون غير مبالين بالتغييرات التي لا تتفق مع الظروف الأساسية للاقتصاد”.

“هناك تأثير نفسي بدأ الآن، حيث انتهت خطة بنك إسرائيل لشراء العملات الأجنبية (سوق الصرف الأجنبي)”، قال فيكتور بهار، كبير الاقتصاديين في بنك هبوعليم، في مقابلة عبر الهاتف. “يقول اللاعبون إن التمسك بالدولار أصبح أكثر خطورة، فلنبع العملة الآن، لأن البنك المركزي لم يلتزم بتعويض الارتفاعات كما فعل من قبل”.

وقال بهار إن البنك المركزي قد يقرر تجديد مشترياته ويعلن أنه سيشتري عملة أجنبية أخرى بقيمة 30 مليار دولار. لكن اتجاه الإرتفاع “من الصعب محاربته. أعتقد أن البنك المركزي سيستمر في التدخل في السوق ولكن بشكل متقطع للتخفيف من ارتفاع قيمة الشيكل مع مرور الوقت. لن يشتري 30 مليار دولار من العملات الأجنبية، بل على الأرجح حوالي 10 مليارات دولار في السنة، من الآن فصاعدا”.

ساهمت مجموعة من العوامل، إلى جانب الضعف العالمي العام للدولار، في الإرتفاع الحاد للشيكل مقابل الدولار في السنوات الأخيرة.

أدت أسواق الأسهم الأجنبية المزدهرة إلى تعزيز الشيكل مقابل معظم العملات، حيث يقوم المستثمرون في المؤسسات بتحوط استثماراتهم في أسواق الأسهم الأجنبية عن طريق بيع احتياطيات العملات الأجنبية.

مبنى ناسداك في تايمز سكوير في نيويورك. (littleny، iStock by Getty Images)

“في تقديري، باع المستثمرون المؤسساتيون حتى الآن حوالي 30 مليار دولار للتحوط من استثماراتهم، وقد عوض ذلك تقريبا جميع المشتريات بالدولار التي قام بها بنك إسرائيل هذا العام”، قال بهار من بنك هبوعليم.

كما أن الشيكل مدعوم من الأسس القوية للاقتصاد الإسرائيلي. تتمتع الدولة بفائض كبير في الحساب الجاري لميزان المدفوعات لأن صادراتها تتجاوز الواردات، ويرجع ذلك أساسا إلى صناعة التكنولوجيا الفائقة القوية، والتي تشهد نموا سريعا في الإيرادات وتجذب كميات كبيرة من الاستثمار الأجنبي.

يتكون ميزان المدفوعات، وهو بيان بجميع المعاملات التي تتم بين الكيانات في بلد واحد وبقية العالم، من الحساب الجاري، والذي يتضمن استيراد وتصدير السلع والخدمات، وكذلك حساب رأس المال.

“لقد تحرك كلا الحسابين بطريقة مواتية للغاية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى قطاع التكنولوجيا الفائقة”، قال الخبير الاقتصادي ريفلين.

مضيفا: “فعلا، نتوقع استثمارات أجنبية تتراوح بين 35-40 مليار دولار هذا العام، وكل هذا بسبب صناعة التكنولوجيا الفائقة. يضع المستثمرون الأموال في الشركات الإسرائيلية لأنها مربحة وجذابة”.

ساعد قطاع التكنولوجيا الدولة على الخروج من ويلات جائحة كورونا، حيث لم تستمر الصناعة في العمل فقط أثناء الوباء، حيث عمل الموظفون من الحواسيب المحمولة الخاصة بهم من المنزل، بل ازدهرت أيضا، حيث ارتفع الطلب على التقنيات مع ارتفاع الشركات والمنازل والشركات. وتحولت جميع المدارس إلى التعلم عن بعد أثناء الوباء، مما أدى إلى زيادة الطلب على التقنيات.

شاشة مؤشر البورصة في بورصة تل أبيب، 9 مارس 2020 (Avshalom Sassoni / Flash90)

وقد تسبب هذا في قيام المستثمرين الأجانب بتكديس الأموال في شركات التكنولوجيا الإسرائيلية، التي جمعت 17.8 مليار دولار في الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، بزيادة 71% عن المبلغ الذي تم جمعه عام 2020 بأكمله، وهو بحد ذاته عام قياسي.

في العامين الماضيين، زاد صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي إلى إسرائيل مقارنة بالماضي، بحسب كوبي ليفي، رئيس استراتيجية الأسواق في قسم أسواق رأس المال في بنك لئومي.

في عام 2020، أُضيفت إسرائيل إلى مؤشر السندات الحكومية العالمية، وهو مؤشر يتتبع السندات الحكومية لـ 24 دولة.

“تسبب إدراج إسرائيل في قيام الكثير من المستثمرين الأجانب بالبدء في شراء السندات الحكومية. وعندما فتحوا محافظهم للشيكل وإسرائيل، أدركوا أن هناك الكثير من الأفكار الأخرى المثيرة للاهتمام وفئات الأصول الأخرى التي يمكنهم الدخول فيها. لذلك، نرى زيادة كبيرة في عدد المستثمرين الأجانب في إسرائيل. من المحتمل أن يتم تلخيص هذا العام بحوالي 30 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية في إسرائيل، ليس فقط في السندات الحكومية، ولكن أيضًا في فئات الأصول الأخرى أيضًا، مقارنة بحوالي صفر صافي التدفقات إلى إسرائيل في 2018-2019”.

كوبي ليفي، رئيس إستراتيجية الأسواق في قسم أسواق رأس المال في بنك لئومي. (كفر سيفان).

كما يساعد الشيكل في إنتاج الدولة للغاز الطبيعي. ساعد ضخ الوقود الذي بدأ في عام 2013 في تقليص واردات الطاقة، كما أن توفير الأسر في إسرائيل، في خطط الادخار والمعاشات، مرتفع. كل هذا يؤثر على الحساب الجاري للدولة، مما يعطيها فائضا.

من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الإسرائيلي بنسبة 7% هذا العام، وفقا لبنك إسرائيل، و5.5% في عام 2022، بعد الانكماش العام الماضي بسبب الوباء. ومن المتوقع أيضا أن يستمر معدل التضخم في الارتفاع هذا العام، ولكن سيبقى ضمن النطاق المستهدف لبنك إسرائيل عند 1%-3%، وإجمالي 2.5% في نهاية عام 2021. معدل البطالة العام، الذي ارتفع العام الماضي، من المتوقع أن يواصل التراجع ليصل إلى 5.2% في نهاية عام 2022، حسب توقعات البنك المركزي.

وقال بهار إن الشيكل القوي مفيد للمستهلك الإسرائيلي وهو أخبار إيجابية للتضخم.

“لولا ارتفاع قيمة الشيكل، لكان التضخم، الذي ارتفع بنحو 2.3% هذا العام، حوالي 4%”، قال. سيكون هذا حافزا إضافيا لبنك إسرائيل لعدم التدخل للحد من ارتفاع قيمة الشيكل، في محاولة لإبقاء التضخم منخفضا.

“الشيكل القوي يخفض أيضا أسعار السلع المستوردة ويجعلنا نشعر بأننا أغنى عندما نسافر إلى الخارج”، قال بهار. “لكن ذلك يعتبر أخبار سيئة للمصدرين”.

“فعلا، يؤدي ارتفاع العملة إلى كارثة للمصنعين والمصدرين المحليين، الذين يدفعون للعمال وضرائب ونفقات أخرى بالشيكل، لكنهم يبيعون منتجاتهم بالدولار”.

نثانئيل هيمان، مدير قسم الاقتصاد في اتحاد الصناعيين في إسرائيل. (مكتب المتحدث باسم رابطة الصناعيين في إسرائيل)

“لقد مررنا بأزمات مثل هذه من قبل”، قال نثانئيل هيمان، مدير قسم الاقتصاد في اتحاد المصنّعين في إسرائيل. لكن هذه المرة تبدو الأزمات أعمق. “الارتفاع الحاد للشيكل، ووتيرة التغيير كانت إشكالية للغاية. انتقلنا من 3.3 شيكل للدولار إلى 3.2 شيكل للدولار، لكننا الآن بسعر 3.06 شيكل للدولار تقريبا. مقارنة بعام 2019، يعد هذا تغييرا بنسبة 20%”.

وعندما ينظر المرء إلى الإيرادات، فإن الانخفاض بنسبة 20% “هو أمر يصعب للغاية على الشركات التعامل معه، حتى لو كان بإمكانهم التكيف على مستوى الإنتاجية، أو إدخال تحسينات تقنية. يكاد يكون الأمر مستحيلا”.

وقال إن الوضع يسبب “نزيفا داخليا” للمصنعين، ولا بد من اتخاذ إجراء.

وقال الخبير الاقتصادي ريفلين إن قطاع التكنولوجيا أقل تعرضا لتقلبات العملة. “منتجات التكنولوجيا العالية ليست حساسة للأسعار. الناس يريدون هذا المنتج. معظم المنتجات التقنية عبارة عن خدمات، وهي مصممة خصيصا وأسعارها أقل بكثير من سعر البرتقال أو البقوليات”.

تظهر بيانات بنك إسرائيل أنه حتى مع وجود الشيكل القوي، استمرت صادرات السلع والخدمات في الارتفاع، مع ارتفاع صادرات السلع عما كانت عليه قبل أزمة فيروس كورونا.

وهذا من شأنه أن يقلل من احتمال قيام بنك إسرائيل بمساعدة المصدرين.

وبالفعل، قال المحافظ يارون في المؤتمر الصحفي إن دور بنك إسرائيل هو الإعتناء بالمصدرين “وأيضا المستوردين والمستهلكين”.

“على المدى الطويل، سيظل الشيكل قويا”، قال مودي شفرير، كبير المحللين الاستراتيجيين في بنك مزراحي طفحوت. “لا يمكن لبنك إسرائيل أن يغير الاتجاه، لأن القوى الأساسية قوية للغاية. كل ما يمكنه فعله هو التخفيف من هذا الاتجاه”.

وقال شفرير إن الصادرات الصناعية ستتضرر، لكن يمكن للحكومة أن تتخذ خطوات مالية لمساعدة الصناعة بدلا من الاعتماد على العملة. على سبيل المثال، مساعدة الصناعة عن طريق خفض الضرائب أو تزويدهم أيضا بأنواع أخرى من الحوافز لإبقائهم في حالة تأهب.

وقال بهار إن أي تصحيح في أسواق الأسهم الأجنبية يمكن أن يحد من صعود الشيكل.

“إذا كان هناك تصحيح في أسواق الأسهم العالمية، وإذا انخفضت بنحو 20%، فسنشهد انخفاضا في قيمة الشيكل. إذا استمرت الأسواق في الارتفاع أو حتى ظلت مستقرة، فسنرى شيكل أقوى، وقد تصل العملة إلى 3 شيكل للدولار في غضون بضعة أشهر”.

ساهم في اعداد هذا التقرير ريكي بن دافيد

اقرأ المزيد عن
تعليقات على هذا المقال